快讯：基金“抱团”风格强化 增量资金加速入市

日前，公募基金基本完成了年四季报的公开工作。 统计数据显示，总体而言，公募基金在不同领域的仓库分布较为均匀，在食品饮料、医药生物、电气设备等迄今为止的主力集团板块仍备受欢迎。 此外，港股四季度明显加仓。

另一方面，龙头企业持股集中度呈现出进一步提高的态势。 从机构来看，这与公募基金增量资金大幅进入市场有关。 短期内，新旧资金置换会暂时强化原有的市场结构，但在中期维度内，投资者必须警惕市场波动的增加。

持股集中度继续提高

从持仓领域来看，基金仓位的整体分布比较均匀。 《经济参考报》记者根据同花顺数据统计，公募基金重仓的1696只股票中，属于医药生物领域的最多，有180只。 电子、化工、计算机和机械设备其后分别为144只、121只、102只、101只。 汽车、电气设备、非银金融、有色金属等领域的重仓股均在70股以上。

中金企业表示，从去年第三季度开始的新老经济再平衡特征将延续第四季度，新经济重仓将从第三季度的79%降至77%，降幅明显的领域还有电子、计算机、媒体网络等tmt板块。 在老经济板块中，有色金属、化工、保险、机械等板块的重仓仓库都在增加。

而且，龙头企业持股集中度进一步提高。 根据花顺数据，持有基金数排名前四的贵州茅台、五粮液、中国平安、美的集团，持有基金数均超过1000只，比第三季度持续增长。

此外，港股在公募资产配置中的占有率有所提高，去年4季度出现了明显的加仓。 据中金企业统计，所有公募基金目前的港股持仓市值为4300亿元左右，持仓市值全年合计增长约3000亿元。 从加仓幅度来看，四季度仓位上涨最为明显，自主偏股型基金港股配置比例从去年三季度的6.1%上涨至8.2%。

值得注意的是，在年良好的市场表现下，自主偏股型基金也持续着高仓的操作态势。 根据同花顺数据，在公开数据的6517件基金产品中，3780件产品股票市值基金资产净利润率超过80%，2771件超过90%。 进行90%“高仓”操作的产品数量超过了40%。

增量资金或短期市场主导

根据中国基金业协会的数据，截至去年12月底，中国国内共有基金管理企业132家，管理的公募基金净资产共计19.89万亿元。 今年以来，公募基金依然延续着去年的繁荣态势。 机构认为，随着增量资金加速上市，a股上涨或表现出自我强化的态势，“抱团行情”将在短期内持续，但必须警惕市场波动的增加。

无论从去年四季报的持仓情况还是新发基金情况来看，公募基金“放弃债权”的趋势仍在持续。 据中金企业统计，在公募基金资产结构中，股票类资产总额从去年第三季度的4.2万亿元上升到5.3万亿元，占所有基金资产的比重上升到25%。 与此相反，债券类资产占基金资产的比例从去年三季度的46%降至45%。

在这种背景下，机构表示a股市场将迎来新的增量资金，形成对市场的驱动。 根据招商战略，开年后赚钱效应持续，吸引公募基金申购，头部基金经理继续获得增量资金，a股上行呈现自我强化态势。 中信证券表示，未来增量资金入场依然可行，年报预告披露窗口新旧资金置换将暂时强化原有市场结构。

但是，对于基金四季报显示的“抱团”加剧的现象，一些机构表示有必要理性看待。 安信证券表示，食品、饮料等领域大幅增收，核心原因是在基金大规模发行机构化的背景下，机构投资者面临高质量资产的稀缺性和外部不明确性加剧，对高确定性资产的持股集中度提高。

中信证券表示，短期内，资金相对充裕，北方资金继续流入，新基金还在建设阶段，这可能意味着市场还需要全面转入审慎时机，但考虑到市场整体评估，市场对后续经济复苏 敦促投资者在中期维度上防止市场波动的增加，建议a股重视结构，结合领域景气度和评价等因素选择领域和股票。

广发战略指出，代表中国特征和新兴产业走向的领域将在a股市值结构变迁中享受长时间的占有率提升，这是时代变迁的趋势，不可逆转。 但是，可以认为，在个别时刻，基金的配置结构与市场结构有很大偏差，局部配置较为混乱。 与历史上典型的“抱团行情”配置高价相比，目前的强势领域配置虽然没有达到“崩溃”前的极限位置，但比较接近。